国常会重磅发声,适时运用降准等货币政策工具!支持新能源汽车消费!这一表态有何用意_

4月13日召开的国常会决定，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业，个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

这是国常会一周内第二次重磅定调货币政策，4月6日的国常会已发声称“要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持”。

为何提出降准？

此次国常会之所以提出降准，是因为当前经济面临新的下行压力，需要货币政策发力。4月6日召开的国常会表示，我国经济运行总体保持在合理区间，但国内外环境复杂性不确定性有的超出预期。世界经济复苏放缓，粮食能源等大宗商品市场大幅波动，国内疫情近期多发，市场主体困难增加，经济新的下行压力加大。

中国民生银行首席研究员温彬表示，在当前经济发展面临三重压力和总需求不足情况下，采取适时降准的措施，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。

中信证券联席首席经济学家明明称，虽然未来一个季度MLF到期规模低，但是仍然存在税期高峰、政府债券集中发行、同业存单到期规模大等导致的流动性缺口，这些可能作为降准的触发因素。其次，从扩大新增贷款规模的角度来看，当前银行超储率再次下行，要进一步引导金融机构加大信贷投放和降低贷款利率，一方面需要弥补中长期资金缺口，另一方面需要降低负债成本。

“在目前的基础货币投放机制下，大概每隔半年就会出现流动性缺口，需要降准等方式补充或替代MLF，因此降准仍有必要性。”华泰证券研究所副所长张继强表示。

当前降准仍有空间。央行副行长刘国强今年1月在国新办发布会上表示，当前金融机构平均存款准备金率是8.4%，这个水平已经不高了，无论是与其他发展中经济体还是与我们历史上的存款准备金率相比，应该说存款准备金率的水平都不高了，下一步进一步调整的空间变小了。但是从另外一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，我们可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。

根据刘国强等央行官员的发言梳理看，货币政策的空间指向法定存款准备金率及利率两项重要的总量工具，而且指向下调的空间。

央行数据显示，当前加权平均存准率为8.4%，离历史最低的6%仍有距离。而最近几次降准，6%的机构不再纳入，因此某种程度上6%可以视为目前法定存准率的底线。考虑到超过4000家中小银行存款准备金率已降至6%，降准的空间可能主要在国有大行、股份行及部分头部城商行、农商行。

充电桩的建设滞后，给新能源物流的成本控制带来压力。在这种情况下，八匹马仍然响应国家号召，坚定走“绿色货运”之路，这既是对国家战略的坚定支持，也是对新能源车物流市场的坚定看好。

降准何时落地？

回顾来看，最近三年来，降准一般由国常会先发声，而后央行在一周之内宣布降准措施，宣布时点一般都在周五，市场人士普遍分析称本次应该也不例外。

比如，2021年7月7日，国常会提到适时运用降准等货币政策工具，两天后，中国人民银行宣布将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元；同年12月3日，国常会再次提到“适时降准”，三天后，央行宣布将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。

此次国常会表态后，市场预期本周五央行可能宣布具体的降准措施。

温彬预计，本月15日是一个可选窗口，一方面可用释放的一部分资金置换到期的MLF；另一方面，在本月实施降准，也处于美联储再次加息和缩表之前的窗口期。如果降准在本周落地，本月降息的概率会相应降低，但银行会持续向实体经济合理让利，降低综合融资成本，本月也可能通过压降点差的方式降低LPR报价。

东方金诚首席宏观分析师王青则认为，根据近年惯例，国务院常务会议部署后，降准通常会在一至两周内落地，估计本次全面降准0.5个百分点。

按照惯例，4月15日（本周五）央行将进行MLF操作，市场也高度关注此次MLF是否会降息。

降准近了，降息远吗？

除降准外，市场对于能否降息也有较大争论。一些支持降息的观点认为，考虑到美联储5月加息50个基点的概率较大，留给我国降息的时间窗口正在收窄，央行应积极把握窗口期，有可能在4月15日续作MLF时降息。

不过，亦有观点认为，当前降息的概率不大。国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，即便不降息，也可以采取其它方式降低实体经济融资成本。

一是推动金融机构进一步向实体经济减费让利，有序降低拨备覆盖率从而释放银行利润，就可以提升银行向实体经济让利的能力。

二是加大结构性货币政策工具的使用力度，通过向银行提供再贷款等低成本资金，引导银行将更多信贷资源以低利率投向经济薄弱领域，特别是受疫情影响严重的行业，这也可以达到降低经济重点领域融资成本的目的，而不需要通过直接降息。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，今年一定幅度下调存款准备金率是有必要的，因为货币政策需要配合好积极的财政政策。在美联储快速大力度加息的背景下，我国货币政策利率操作会相对谨慎， 再加之我国目前的利率水平基本能够匹配经济增速，因此进一步下调MLF、LPR利率的操作空间不大。

是刚需，物流市场仍有很大的增量空间。有机构预测，我国仓配一体化供应链市场规模将由 2021 年的 2.2 万亿元人民币增至2025 年的 3.2 万亿元人民币。文琳资讯，每日提供最新信息。欢迎关注【文琳资讯】今日导读：点击下面链接可查阅

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